兴业投资上周回顾（2011年6月30日）

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) x/ n/ R& h" T1 @7 Y; j9 O! n兴业投资上周回顾

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能源
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( s& W3 a, R- s* T4 Z3 g; z! d) G4 k原油 - 在世界主要原油消费国第三次释放紧急原油储备，意外干预提振陷入困境的全球经济之后，原油上周下跌，触及4个月低点。国际能源机构宣布，将向全球市场注入6,000万桶政府持有的原油库存，下月随即将增加供应约2.5％，此消息促使原油价格回吐了今年的全部涨幅。


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这一举动震惊了原本期待IEA会给最大的原油出口国沙特更多时间来弥补供应缺口的交易商们，因其它成员国反对海湾地区增产，使得6月8日的欧佩克会议没有取得实质成果。由于美联储预测美国经济放缓和中国制造业增长缓慢，对全球燃料需求下降的担忧已经令原油市场已经在当周下跌。



美国能源信息署（EIA）周三报告称，随着炼油厂利用率自去年12月起连续10个月高增长，美国原油库存上周下降。数据显示，原油库存6月17日当周下降171万桶，至3.6384亿桶。分析师此前预测下降140万桶。汽油库存意外下降46.4万桶，至2.146亿桶，此前预测为100万桶。蒸馏油增加117万桶，至1.4199亿桶，超过此前60万桶的预测。
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天然气 - 一份政府报告显示上周库存增加远高于市场预期，天然气价格上周收低，为五周最低，并测试了关键支撑位。
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( S) E( I$ F: n5 Y% EEIA报告显示，国内总天然气库存上周增加了980亿立方英尺，至2.354万亿立方英尺。交易商和分析师此前预测增幅为880亿立方英尺。交易商曾看跌上周库存，但结果显示远高于市场预期，并高于去年同期增幅810亿立方英尺和五年平均涨幅860亿立方英尺。此库存帮助减少与去年同期的差额170亿立方英尺，至2,580亿立方英尺，或10％，并将五年平均差额减少了120亿立方英尺，至640亿立方英尺，或3％。虽然巨大的库存赤字相对去年同期已经帮助支持了价格，但很多教益商期望它在今年夏天将大幅缩减，因为今年的天气相对较温和，核电机组也重新投入使用。本周EIA估值为620亿立方英尺——800亿立方英尺，相较于去年同期增幅630亿立方英尺和五年平均涨幅770亿立方英尺。交易商表示，如果没有更大范围的热浪袭来，或可以威胁到天然气产地墨西哥湾的严重风暴的话，现在适中的库存和历史最高的产量会让价格很难有实质提高。
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外汇



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外汇 - 上周对欧元来说是很艰难的一周，如果希腊议会没有批准财政紧缩方案的话，本周可能会是更加艰难的一周。若该方案能够被通过，那么希腊有望从欧元区各国政府取得更多救助资金。如果没有更多的资金担保，希腊可能面临巨额债务违约，这将会搅乱市场。

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对希腊的担忧导致欧元兑美元连续三个交易日下跌，使欧元整周下跌0.9％，本月下跌1.6％。虽然希腊上周的信任投票增加了财政紧缩政策将被通过的可能性，但这样的结果仍无法保证，特别是考虑到在野党的不满和公众的反对。希腊议会投票定于6月29日和30日举行，其结果不仅会决定欧元的走向，也将影响全球金融市场。欧元区财长会议，将于7月3日举行，决定对希腊的救助方案。希腊曾于2010年5月接受过来自欧盟和国际货币基金组织的1,100亿欧元的贷款，但现在需要第二轮类似规模的救助，以应付至2014年底到期的债券。

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上周美联储并未暗示将进一步提供经济刺激工具，尽管仍保持低利率，美元随即上涨。对另一轮通过资产购买的刺激方案，所谓量化宽松的预期，受最近几周弱于预期的数据影响而有所增长，这些数据包括从制造业到就业市场的主要领域，显示出经济复苏正在失去动力。美联储表示，美国经济复苏步伐比预期的要缓慢，但很快会恢复增长速度。美联储在为期两天的会议结束后的政策声明中表示，将于本月底结束第二轮量化宽松政策或称QE2，并将再投资到期的债券本金。 QE2必须购买6000亿美元国库券，对美元不利，因为这等于是在印钞票。利率差对欧元有利，因为欧央行已经准备好要执行货币紧缩政策。美国的低利率削弱了以美元计价的资产的吸引力。美国本周经济数据稀少，使得欧元区数据更有可能为金融市场带来更多影响。重要的美国经济数据是周五公布的6月ISM制造业指数。


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0 z6 o0 m" e8 s指数—全球股市上周五下滑，因希腊议会本周可能不会批准财政紧缩措施的担忧，比好于预期的经济数据更加受到市场的关注。此财政紧缩措施对确保希腊获得更多紧急救助基金至关重要。华尔街股市连续第三个交易日下滑，并在收盘时加快跌势，因希腊债务危机恶化的担忧打压银行股票下滑。希腊议会将在周三、周四对财政紧缩计划进行投票。
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欧洲股市延续8周以来的跌势，持续时间为1998年以来最长，其中意大利银行股受希腊债务担忧影响下跌。对欧洲长期债务危机的忧虑盖过了好于预期的美国耐用品订单和德国信心指数。美国商务部称，耐用品订单在4月下滑2.7%后，5月上涨了1.9%。此前经济学家预测5月订单增加1.5%。慕尼黑的IFO智库在月度调查了7000家公司的基础上，得出其6月商业景气指数从5月初值的114.2上涨至114.5。
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' b: b# p$ a/ t# Z美联储下调了美国经济增长预期，但没有透露进一步的经济刺激计划。美联储表示今年美国经济增长应在2.7%—3.1%之间，低于4月增长预期3.1%—3.3%。美联储将在长时间继续维持其极低利率的承诺提振了油价，因政策对美元的影响更深远。欧元延续跌势，此前美联储主席伯克南在新闻发布会上说，欧元区国家无序的违约可能搅动金融市场，对美国的影响可能“非常严重”。经济学家表示，在为期两天的联邦公开委员会利率决议后，美联储的声明没有带来任何惊喜。
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